4大需求助推行业发展玻纤行业供需双旺这4股产能优势明显Kaiyun 开云体育

　　开云体育 kaiyun.com 官网入口开云体育 kaiyun.com 官网入口前言：稳基建作为今年的主题之一，对于相关行业起着重要的拉动作用。基建作为玻纤的重要需求端，将大力拉动玻纤的需求，本篇就从供需关系的角度聊聊玻纤行业。在《玻纤系列二》中我会补充介绍其他的相关内容。

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　　今年以来我国在稳基建方面发布多项规划，近期相关负责人表示2021年基建超过4000亿，“十四五”期间规划项目1300多个，总超过10万亿。玻纤作为基建关联度较高的行业，也将受益于基建加速而迎来发展机遇，下面就来聊聊玻纤行业。

　　玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属复合纤维材料，具有成本低廉、轻质高强、耐高温耐腐蚀等一系列优点。其比强度达到 833Mpa/gcm3，在常见材料中仅次于碳纤维（超过 1,800Mpa/gcm3）。由于玻璃纤维量产技术成熟，成本低廉，细分品类众多，综合性价比明显优于碳纤维，可根据不同场景设计不同产品，因此被广泛应用于各种场景，是当今最重要的无机非金属复合材料之一。

　　玻纤应用广泛，具体需求结构为建筑、交通、电子、风电、工业占比分别为 32%、41%、12%、10%、5%。

　　玻纤下游开云体育 开云平台需求中，建筑建材领域对玻纤的需求最大，建筑行业玻纤需求主要来自于基建和地产。考虑 2022 年为达成稳增长目标，基建将重点发力，预计 2022-2023 建筑业产值增速在 5%左右。此外单位产值玻纤需求量受益于绿色建筑的进一步推广，有望逐步增加。中性假设下，预计 2022-2023 年建筑领域玻纤需求量分别为 181.5、190.8万吨，需求增速分别为 6.8%、5.1%，保持稳健增长。

　　2020 年全国出现新一轮风电抢装潮，年内风电新增装机量达到 71.7GW，创下历史新高。2021年，新增装机量回落较明开云体育 开云平台显。2022年 4月末至 5月，全国多地陆续发布《“十四五”可再生能源规划》，风电装机量合计约为 250-300GW，即 2022-2025年每年平均完成 60GW以上。预计2022、2023年风电装机量为 55GW、65GW，对应 2022-2023年玻纤需求量约为 55、65万吨，增速分别为 19.0%，18.2%。

　　在下游出货量下滑，对电子纱需求减少又叠加疫情干扰的影响下，电子纱需求回落，价格持续下跌。随着疫情结束后，复工复产加速，三季度或会出现电子纱需求的一个相对高峰期。预计今年全国集成电路产量小幅回落至 3,360亿块，同降 6.5%，对应电子纱需求 88.4万吨。

　　2021 年中国新能源汽车产量354.5 万辆，同比增长 159.5%，新能源汽车的快速发展将持续拉动对玻纤轻量化材料的需求。预计单车玻纤用量将持续提升，百公里油耗要求趋严；2021 年我国汽车制造业产能利用率为 74.7%，考虑到汽车行业存在以空间换时间的可能，后续若随着规划刺激，燃油车以及新能源汽车均能够一定程度修复 4-5 月疫情带来的影响，预计今年汽车产量与去年基本持平，预计 2022-2023年汽车领域玻纤用量分别为 63.8和 70.6万吨。

　　长时间的高温连续生产会使得产线老化，一般玻纤池窑的窑龄期是 8-10 年。全行业 2010 年以来经历了两轮产能投放：第一次是 2013-2014 年，国内池窑集中冷修进行第一次升级换代，至今已有 8至 9年；第二次产能投放是 2017-2018年玻纤产能景气度高点，国内众多厂商投入较多产能，距今 4 至 5 年。

　　2019-2020 年上半年由于玻纤行业景气度处于低点，产能投放数量比较少。随着 2013-2014 年投产的产能窑龄逐步到期，行业内将会有较多产能需要进行冷修。2021 年主要玻纤厂商共有 7 条线 万吨产能进入冷修，冷修后新增产能 14万吨，测算冷修带来的产能增量与减量恰好相抵，并未带来全年产量的变化。根据卓创资讯数据，预计 2022-2023年国内主要厂商还将有 8条线万吨产能进入冷修。

　　据卓创资讯数据，2021年国内主要玻纤企业新增产能 78 万吨，点火产能中下半年点火的约占一半，经历产能爬坡后于 22 年上半年实现满产；新增产能中无碱粗纱 45万吨，短切原丝 15万吨，电子纱 18万吨。

　　截至 5月，今年已点火新增玻纤产能 29万吨，仍有较多产能处于在建/拟建，22 年新增产能集中在下半年。今年主要的产能冲击来自 21 年新增产能及冷修扩产产能的产能爬坡，该部分的产能冲击已基本完成，而目前玻纤价格较高位回落幅度较少，价格处于相对高位，体现出较强韧性；22 年新增产能带来的产能冲击约为32万吨，因此 22年下半年供给冲击的幅度将明显回落。

　　小结：仅从供需结构来看，玻纤下游的需求丰富且很多都是景气度比较高的行业如风电、新能源汽车等，然而玻纤的产能却不能像需求一样的速度增长，在这样的背景下玻纤行业的景气度也在不断提升。

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